Küresel Ticari İflas Görünümü 2026: Temkinli Bir Denge ve Bölgesel Farklılıklar

Bir finansman ve sigorta lideri olarak Coface, ticari alacak sigortası ile ticari risk yönetiminde küresel ölçekteki konumunu sürdürürken, 2026 için iflas görünümünün toparlanmadan çok kırılgan ve temkinli bir denge halinde ilerleyeceğini değerlendiriyor. Kuzeybatı Avrupa için Ekonomist Jonathan Steenberg’in analizleri, 2026’da küresel çapta ticari iflasların yaklaşık %2,8 oranında artacağını öngörüyor; bu artış, gerçek bir toparlanmadan ziyade geçici bir duraklama olarak değerlendiriliyor. Özellikle Fransa ve Birleşik Krallık’ta artışın %2 civarında, ABD’de ise politika adımlarının etkilediği sektörler nedeniyle bu oranın %4’e kadar yükselebileceği belirtiliyor.

Alman kamu teşviklerine rağmen özel sektörün zayıf performansı, İtalya’da %2’lik artış ve İspanya’da güçlenen makroekonomik ivmeyle %3’lük gerileme öngörüler arasındadır. Coface’nin Kuzeybatı Avrupa Ekonomisti Steenberg, 2026’da iflas sayılarının düşmeyeceğini, ancak artış hızının yavaşlayacağını belirtiyor. “İflaslar artmaya devam edecek, fakat hızları daha düşük olacak; faizlerin beklenenden daha yavaş gevşemesi halinde bu istikrar hızla bozulabilir,” ifadesiyle, kârlılık baskısı ve yüksek borç seviyelerinin kırılganlığı sürdürdüğünü vurguluyor.

Avrupa’da istikrar, finansman maliyetlerine bağlı değerlendirmesi, bölgesel farkları da ortaya koyuyor. Steenberg’e göre, Almanya’da iflas artışı %1 düzeyinde kalırken, Fransa ve Birleşik Krallık’taki artış %2 civarında bekleniyor. İspanya’nın güçlü makroekonomik ivmesi sayesinde %3 gerileme, İtalya’da %2 düşüş ise usul reformlarının etkilerine bağlanıyor. Hollanda’da ise %4’lük artış, pandemi öncesi seviyelere kademeli dönüşü simgeliyor. Kredi maliyetlerine olan yüksek bağımlılık, kıtanın 2026 görünümünü şekillendiren ana faktör olarak öne çıkıyor ve herhangi bir finansman koşulu değişiminin ülkeler ve sektörler arasındaki dengeleri hızla yeniden belirleyebileceği ifade ediliyor.

“Kuzey Amerika ve Asya-Pasifik’te tablonun ayrışması kaçınılmaz” başlığı altında Steenberg, ABD’de iflasların %4 artacağını, Kanada’da ise 5%’lik düşüşün belirginleşeceğini belirtiyor. Asya-Pasifik'te Japonya’nın yaklaşık %7’lik artışla yüksek faizlerin etkisini sürdürdüğünü, Avustralya’nın ise pandemiden sonra normale dönme sürecinde %0,5 civarında yatay bir seyir izlediğini kaydediyor. Bu bölgelerdeki dinamikler, 2026’da iflas eğilimlerinin küresel trendden çok yerel şoklarla belirleneceğini gösteriyor.

“25 baz puanlık bir artış, dengeleri kilitleyebilir” ifadesiyle 2026’da öngörülen istikrarın, faiz oranlarındaki sınırlı gevşemeye bağlı olduğu vurgulanıyor. Steenberg, borçlanma maliyetlerindeki ufak bir artışın bile küresel iflas oranlarını yüzde 4–5 bandına itebileceğini belirtiyor. Bu nedenle, 2026’nın finansman maliyetinin ana belirleyici rolünü oynamaya devam edeceği ve en küçük faiz hareketinin bile küresel dengeleri hızla değiştirebileceği ifade ediliyor.